Відновлюючись після спаду 2020 року, ціна Brent заграла зі значенням 70 доларів за барель. Вищі ціни в 2021 році означають більший грошовий потік для виробників, можливо, навіть рекордний максимум. У цьому середовищі проводиться глобальна консультація з питань природних ресурсів Дерев'яний Макензі зазначені оператори повинні бути обережними.

"Хоча ціни понад 60 доларів за баррель завжди будуть кращими для операторів, ніж 40 доларів за баррель, це ще не все в одну сторону",-сказав він Грейг Ейткен, директор групи корпоративного аналізу компанії WoodMac. «Існують вічні проблеми інфляції витрат та фіскальних збоїв. Крім того, зміна обставин зробить виконання стратегії складнішим, особливо це стосується укладання угод. І є нахабство, яке виникає у кожному підйомі, коли зацікавлені сторони починають вважати важко засвоєні уроки застарілими. Це часто призводить до надмірної капіталізації та недостатньої продуктивності ».

Пан Ейткен сказав, що оператори повинні залишатися прагматичними. Проекти успіху на рівні $ 40/баррель все ще є планами успіху, коли ціни вищі, але є ряд проблем, які оператори повинні мати на увазі. По -перше, інфляція витрат у ланцюжку поставок неминуча. Вуд Макензі сказав, що ланцюжок поставок поглиблений, і порив активності дуже швидко затягне ринки, що спричинить стрімке зростання витрат.

По -друге, фіскальні умови, ймовірно, посиляться. Зростання цін на нафту є ключовим чинником порушення фінансового стану. Кілька фіскальних систем є прогресивними та створеними для автоматичного збільшення частки уряду за вищими цінами, але багато з них - ні.

"Вимоги до" справедливої ​​частки "стають голоснішими за вищих цін, а підвищення цін не залишиться непоміченим", - сказав пан Ейткен. «Хоча нафтові компанії чинять опір змінам фіскальних умов із загрозою скорочення інвестицій та скорочення робочих місць, це може бути послаблене планами припинення або збирання активів у певних регіонах. Вищі ставки податків, нові неочікувані податки на прибуток, навіть податки на вуглець можуть чекати на крилах ".

Зростання цін також може зупинити реструктуризацію портфеля. Незважаючи на те, що багато активів продаються, навіть у світі за 60 доларів/барель, покупців все одно не вистачить. Пан Айкен сказав, що рішення щодо нестачі ліквідності незмінні. Потенційні продавці можуть прийняти ринкову ціну, продати більш якісні активи, включити в угоду непередбачені витрати або утриматися.

"Чим вище нафта зростає, тим більший акцент переходить на утримання активів", - сказав він. «Взяти панівну ринкову ціну було легшим рішенням, коли ціни та впевненість були низькими. У середовищі зростання цін стає складніше продавати активи за нижчою вартістю. Активи генерують грошові кошти, і оператори мають менший тиск на продаж через збільшення грошового потоку та більшої гнучкості ».

Однак стратегічно високоякісні портфелі мають істотне значення. Пан Ейткен сказав: «Утримувати лінію за вищими цінами буде складніше. Компанії багато говорили про дисципліну, зосереджуючись на скороченні боргів та збільшенні розподілу акціонерів. Це простіші аргументи, коли нафта коштує 50 доларів за баррель. Це рішення буде перевірено шляхом відновлення цін на акції, збільшення грошових коштів та покращення настроїв щодо нафтогазового сектору ».

Якщо ціни утримуватимуться вище 60 доларів за барель, багато МОК можуть швидше повернутися до своїх зон фінансового комфорту, ніж якщо ціни становитимуть 50 доларів за баррель. Це дає більше можливостей для опортуністичних переходів до нових енергій або декарбонізації. Але це також може бути застосовано до реінвестування у розвиток верхівки.

Незалежні особи можуть побачити, що зростання швидко повернеться до їхніх планів: більшість незалежних американських громадян мають обмеження щодо ставок реінвестування, які вводяться самостійно у 70-80% операційного грошового потоку. Зменшення заборгованості є основною метою багатьох компаній із високим боргом у США, але пан Ейткен сказав, що це все ще залишає місце для помірного зростання в межах зростаючого грошового потоку. Більше того, мало міжнародних незалежних осіб взяли на себе такі ж трансформаційні зобов’язання, як і основні. У них немає таких підстав для відволікання грошових потоків від нафти та газу.

«Чи міг би сектор знову захопитися? Принаймні, зосередження уваги на стійкості поступиться місцем дискусії щодо цінового важеля. Якщо ринок знову почне винагороджувати зростання, це можливо. На реалізацію значних результатів заробітків може знадобитися кілька кварталів, але нафтовий сектор має історію самого себе найлютішого ворога ", - сказав пан Ейткен.